5月贵阳厚壁管价格上涨的重要原因,除了两会利好预期支撑、需求释放加快,更重要的是铁矿石、焦炭等原料端的强势上涨。而6月来看,焦炭偏紧格局并未改变。尤其在山东“以煤定产”的利好下,若严格限产意味着每月同比去年将至少减少150万吨。先不论限产执行情况,目前市场情绪高涨,6月偏强走势不会改变。铁矿石方面,保持低库存,虽然从中长期来看将会是偏宽松格局,全球疫情对需求影响大于供给影响,但短期来看,二季度发货量不及预期,且国内高炉生产加速,叠加巴西疫情、中澳关系的不确定性,低库存供需偏紧格局6月很难打破,预计仍将保持偏强走势。将对成材形成支撑。
从目前表观需求来看,螺纹钢保持历史高位,且五大品种自3月下旬开始连续十一周降库,五大品种总库存较去年同期高出40%左右,螺纹钢总库存较去年同期高出46%,热卷总库存较去年同期高出40%。按照目前的去库速度,表观需求不变,增产不变的情况下,仍需要5周左右的时间降库到去年同期水平,若考虑6月中下旬梅雨季影响,可能会继续延后。
但从6月供需结构变动来看,仍会是产量和需求博弈的过程,临近7-8月高温洪涝期,赶工需求继续,需求增量将略大于产量增长,预计降库持续,但需要关注下旬梅雨季对降库的影响。6月海外复工复产加速,国内宏观利好继续,基建投资加码,房地产阶段性赶工仍在,原料端成本支撑,多重利好将在淡季正式到来之前,对6月钢价形成强支撑。但考虑到当前高库存压力仍在,且仍有小幅增产空间,贵阳厚壁管价格反弹高度仍有限。