今年3月份，空头再一次小试牛刀，抑制了做多的狂热，也给许多产业客户又一个难忘的记忆。也因此，尽管随着供需两端不对等的发力，贵阳螺旋钢管需求的逐步放量，钢材库存出现历史从未有过的快速、大幅下降，但钢价的上涨却显得格外的“温柔”。过去那种动则50、100甚至200的上涨，似乎不见踪影了，尤其是价格到了一定位置后，厂商的操作也更趋谨慎，以控风险为主，不盲目拉抬价格，库存也是有减无增，无论是做多的激情，还是做空的恐惧，都在潜移默化中化解了。去年钢厂的库存就已处于历史较低的水平，而今年同比也一度还要低两位数。尽管如此，钢厂却一改过去在基本面不错的背景下强势拉升的定价模式，而是顺应市场的表现随行就市。这背后的原因，笔者认为一是考虑到代理商和终端的利益；二是钢厂当期的利润仍然较为丰厚；三是从严控制自身经营风险。对于贸易商来讲，更是不可能逆势拉价，为钢厂做嫁衣。终端更不愿意把价格买起来。也就是说，产业放弃了基本面定价权，从而使得钢材的定价权转移到期货定价上，或者说让位于技术面的预期指引了。自笔者5月3日提醒大家注意1810螺纹合约高点趋势反压线3740的压力位以来，贵阳螺旋钢管现货基本跟着期货走。事实上，我们也注意到，供给的短期增加虽然已经非常明显，但都被市场消化了。统计的247家样本企业数据显示，5月以来高炉铁水产量日均增加超过10万吨，但库存仍然维持大幅的下降。即使是5月下旬第一周，社会库存与钢厂库存的总降幅仍达到73.7万吨的历史相对高位水平。所以，当下的供需形势非常不错，甚至到可预见的6月中旬，都难以出现拐点。但笔者5月初以来一直强调，1810螺纹合约的这根反压线是空头的生命线，空头必保无疑。而空头所讲的“悲情”故事，不外乎一是供给增加，特别是徐州关停钢厂复产；二是需求季节性回落；三是库存降幅收窄，等等。产业资金与金融资本相较而言，是非常渺小的，起不到改变格局的作用，因此，只能任由金融资本自由发挥了。值得注意的是，产业客户的这种风险前移，对当下的价格虽然带来压力，但有可能会制约贵阳螺旋钢管价格调整的幅度，并为后续的反弹奠定好的基础。http://www.lcqhgt.com/