自6月下旬以来，贵阳焊接钢管及热轧卷板期货价格持续走高，连破数个整数关口，目前主力合约均站上3400元/吨关口。受期货价格大幅走高影响，螺纹钢基差已由700元/吨以上修复至400元/吨以下。考虑到当前宏观预期修复及钢材低库存反映出的供需紧平衡，再加上短期成本支撑加强，预计短期内钢材价格仍将偏强运行，不过上涨节奏或放缓。考虑到今年以来，在去杠杆、防风险的大背景下，“一行三会”出台多项措施加强金融监管，导致上海银行间同业拆借利率及票据利率远高于去年同期水平，因而市场对年中考核时点的资金状况深感担忧。但是，时至7月上旬，央行灵活运用公开市场操作，促使焊接钢管市场利率平稳运行，明显好于市场预期，因此对包括黑色金属在内的大宗商品金融市场构成利多影响，促进钢材价格走强。分析来看，目前资金紧张的季节性影响已经消除。虽然去杠杆背景下的金融监管加强仍将继续，但是，考虑到下半年我国经济发展仍面临诸多挑战，“稳中求进”仍为我国宏观经济的总基调，我们预计，央行仍将通过公开市场操作，将市场利率“削峰填谷”，促使资金紧平衡。因此，贵阳焊接钢管市场利率出现较大波动的概率较低，流动性风险也总体处于央行可控范围内。由于市场此前已经预期到下半年资金面仍将保持紧平衡，预计对金融市场的不利影响将逐步削弱。今年年初以来，市场各方均预期今年我国宏观经济增速将呈现“前高后低”走势。目前来看，已公布的前5个月宏观经济指标表明，我国宏观经济总体继续稳中有进，但是，自4月份以来，受房地产市场拖累，投资相关指标增速走低，加强了市场对下半年经济增速将走低的预期，且在一段时间内，这一预期升级为对出现系统性风险的担忧，拖累金融市场走势。不过，我们分析来看，一方面，经济增速将下滑的预期已逐步被市场消化；另一方面，即使增速下滑，但预计房地产开发投资仍将保持5%左右的正增长，基建投资也至少将保持15%以上的正增长，因而在政府宏观调控下，预计全年仍将实现6.5%的经济增速目标，不必过分悲观。http://www.lcqhgt.com/