山东钢铁股份有限公司（600022，简称山东钢铁）29日发布2015年年度业绩预盈公告：当年归属上市公司股东净利润为0.8至1.2亿元之间。山东钢铁扭亏为盈，就在2014年，这家公司交出的是一份难看的“成绩单”，净利润亏损13.98亿。行业萧风瑟瑟，山东钢铁究竟是如何做到的逆市而上的？

29日公告称，本期业绩预盈的主要原因为：公司内部降本增效，开拓市场，以及公司资产转让取得的收益。而山东钢铁2015年三季报显示，1—9月，山东钢铁的净利润仍为亏损7.8亿。山东钢铁能在年终扭亏为盈，显然文章做在第四季度。

但从行业基本面看，1月29日发布的中经产业景气指数（由经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同编制）显示：2015年四季度钢铁行业预警指数为54.3（设定2003年为基期，景气标准值100），比三季度下降3.4点，在所有监测行业中垫底，持续处于过冷的“深蓝灯区”。四季度钢铁行业下行压力进一步加大，企业依靠自身降本增效很难在三个月内扭转如此大的亏损额。

资产转让才是山东钢铁业绩爆发之源。2015年10月，山东钢铁公布：预将旗下济南分公司部分资产和负债、业务及安置相关人员转让给山东钢铁集团有限公司（简称山钢集团）。公告显示，此交易涉及资产108.77亿元，评估值为128.20亿元，交易溢价17.86%，实现增值19.43%。山钢集团将支付现金约35亿元，并承接不少于93.20亿元的相关债务。

本次转让的资产及负债范围为山东钢铁济南分公司老区资产，包括烧结机、能源动力设备、炼铁设备、炼钢设备、 热轧设备、冷轧设备、中板设备、中厚板设备、以及相关房产。对于老国企难以解决的员工安置问题，将按照“人随资产走”的原则，由山钢集团予以安置。

沪深交易所规定：上市公司经营连续两年亏损，将在股票简称前冠以“ST”，意为“特别处理”；如果连续三年亏损，则冠以“*ST”，显示退市预警。

业内专家告诉财新记者，一些上市公司为了避免冠以“ST”的帽子，常常选择将一部分亏损或业绩较差的资产卖给母公司。这些资产往往由于评估中土地增值而最终溢价卖出，可谓“因祸得福”。上市公司因关联交易实现利润大幅增加，避免连续两年亏损。这类交易经常会出现在国有企业集团与其下属上市公司之间。

山东钢铁通过向集团卖资产避免连续亏损并非首次。2012年山东钢铁净利润为亏损38亿元，这意味着山东钢铁如果不想被贴上“ST”的标签，必须在2013年实现盈利。

2013年12月30日晚间，山东钢铁公告称：将济钢集团国际贸易有限责任公司80%股权和山东莱钢国际贸易有限公司100%股权出售给山钢集团旗下山东钢铁集团国际贸易有限公司，成交价格5.8亿元。山东钢铁从上述交易中获利超过2.7亿元，成功达至盈利目标，当年实现净利润1.58亿。

山钢集团于2008年3月17日注册成立，注册资本为104.50亿元，是由济钢集团有限公司、莱芜钢铁集团有限公司和山东省冶金工业总公司所属单位通过国有产权划转而设立的国有独资公司，山东省国资委持有其100%股权。截至2014年底，山钢集团的资产总额2000.85亿元，净资产361.26亿元。山钢集团通过旗下济钢集团和莱芜钢铁集团共持有山东钢铁近60%的股份。